Couche-Tard investors strongly support climate disclosure proposal

Call to disclose emissions-reduction plan receives historically significant backing from investors

MONTREAL. Sept. 5, 2025. At the annual general meeting (AGM) for Alimentation Couche-Tard Inc. (TSX:ADT) this week, investors in the Quebec-based fuel and retail giant strongly backed a shareholder proposal calling on the Company to disclose a clear and comprehensive emissions-reduction strategy.

The proposal was filed by University Pension Plan (UPP) with support from SHARE, the Shareholder Association for Research and Education, UPP’s longstanding partner for engagement with companies in its portfolio. It received the highest investor support for a climate-related proposal at the company in the last seven years at 17.08 per cent (22.13 per cent support from independent shareholders).

The filing followed extensive engagement with Couche-Tard on climate risks and disclosures. The proposal urges the company to disclose mid-term targets covering material Scope 1 and 2 greenhouse gas (GHG) emissions — defined as emissions the company directly controls, or that result from its energy consumption. In addition, the proposal asks Couche-Tard to articulate an approach to Scope 3 emissions, which come from its upstream and downstream value chain.

Speaking in support of the proposal at Wednesday’s AGM, Delaney Greig, Director of Investor Stewardship at UPP, said the Company has made progress.

“To remain competitive, attract international capital and address the transition risks impacting its business, particularly as a fuel retailer, Couche-Tard needs a coherent transition strategy that includes emissions targets aligned with internationally recognized methodologies.”

Many of Couche-Tard’s self-identified peers, including Empire, Metro and Costco, have already put in place such strategies and targets.

Sarah Couturier-Tanoh, SHARE’s Director of Shareholder Advocacy, added that, while the company has measured its Scope 3 emissions for two years now, it has failed to disclose a strategy for reducing them. In fact, Couche-Tard’s own disclosures indicate these emissions are on the rise, partly due to its investment in fuel sales.

“Couche-Tard has already acknowledged that its fuel and energy business faces material risks from the ongoing transition — including regulatory changes, shifting market demand, evolving technologies and changing consumption patterns — but management isn’t telling shareholders how it intends to manage these risks,” said Couturier-Tanoh.

“Identifying and assessing these challenges are important first steps. But investors have made it clear that they want to see concrete plans for navigating the transition effectively.”

UPP and SHARE look forward to continued engagement with Couche-Tard on climate risks and disclosures.

About UPP: University Pension Plan Ontario (UPP) is a jointly sponsored defined benefit pension open to all Ontario university sector employers and employees. UPP manages $12.8 billion in pension assets and proudly serves over 41,000 members across five universities and 14 sector organizations. The plan invests to deliver secure, stable pension benefits for members today and for generations to come. For more information, please visit myupp.ca and follow UPP on LinkedIn.

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Les investisseurs de Couche-Tard appuient fortement une proposition sur la divulgation climatique

L’appel à publier un plan de réduction des émissions reçoit un appui historique des investisseurs

MONTRÉAL, le 5 septembre 2025. Lors de l’assemblée générale annuelle (AGA) d’Alimentation Couche-Tard inc. (TSX:ADT) tenue cette semaine, les investisseurs du géant québécois du carburant et du détail ont fortement appuyé une proposition d’actionnaire enjoignant la Société de divulguer une stratégie claire et complète de réduction de ses émissions.

Déposée par University Pension Plan (UPP) avec l’appui de SHARE (l’Association des actionnaires pour la recherche et l’éducation), partenaire de longue date d’UPP en ce qui concerne le dialogue actionnarial auprès des sociétés de son portefeuille, la proposition a obtenu le plus haut niveau d’appui des investisseurs pour une proposition liée au climat chez Couche-Tard au cours des sept dernières années : 17,08 % (22,13 % auprès des actionnaires indépendants).

Ce dépôt fait suite à un dialogue soutenu avec Couche-Tard sur les risques climatiques et la qualité de l’information fournie. La proposition demande à l’entreprise de divulguer des cibles de moyen terme couvrant les émissions de gaz à effet de serre (GES) importantes des Scope 1 et 2 — soit les émissions que l’entreprise contrôle directement ou qui résultent de sa consommation d’énergie. Elle demande également à Couche-Tard de préciser son approche à l’égard du Scope 3, qui proviennent de l’amont et de l’aval de sa chaîne de valeur.

Prenant la parole à l’AGA de mercredi, Delaney Greig, directrice de l’intendance des investisseurs chez UPP, a souligné les progrès réalisés par la Société.

« Pour demeurer concurrentielle, attirer des capitaux internationaux et gérer les risques de transition qui touchent son modèle d’affaires, en particulier en tant que détaillant de carburant, Couche-Tard a besoin d’une stratégie de transition cohérente, incluant des cibles d’émissions alignées sur des méthodologies reconnues internationalement. »

Plusieurs des pairs identifié par Couche-Tard, notamment Empire, Metro et Costco, ont déjà adopté de telles stratégies et cibles.

Sarah Couturier-Tanoh, directrice de l’engagement actionnarial chez SHARE, a ajouté que, bien que l’entreprise mesure son Scope 3 depuis deux ans, elle n’a pas divulgué de stratégie pour le réduire. D’ailleurs, Couche-Tard reconnait dans sa réédition de compte que ces émissions sont en hausse, en partie en raison de la place accordée aux ventes de carburant.

« Couche-Tard reconnaît déjà que ses activités liées aux carburants et à l’énergie sont exposées à des risques importants liés à la transition — notamment l’évolution de la réglementation, de la demande du marché, des technologies et des habitudes de consommation —, mais la direction n’explique pas aux actionnaires comment elle entend gérer ces risques, » a déclaré Mme Couturier-Tanoh.

« Identifier et évaluer ces enjeux constitue une première étape importante. Les investisseurs ont clairement indiqué qu’ils souhaitent voir des plans concrets pour naviguer efficacement cette transition. »

UPP et SHARE entendent poursuivre leur dialogue sur les risques climatiques et la qualité des informations divulguées avec Couche-Tard.

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